2022.09.24總經隨筆-強勢美元的背後
每年9月正值第三季度決算，各國央行在本週迎來超級決議週，超過十個國家央行於這個時間點進行利率決策會議，而美國如預期於本週升息3碼，雖符合市場預期，但在美元強勢升值下，各國紛紛跟進甚至有升息4碼的央行決議，以防外匯出逃的現象，一方面要打消通貨膨脹預期，一方面要避免外匯流出，各國在強勢美元下被修理得體無完膚，而強勢美元背後的緣由又是如何，下文將為各位探討強勢美元的背後原因。
<聯準會的升息步調>
全球央行由美國FED率先開始大幅升息，自2022年初以來從基準利率0.08%大幅上調至目前最新決議的3.08%，並且於本次確立將持續升息以打擊通貨膨脹，將維持利率水準至物價穩定，市場利率點陣圖更說明至今年年底將再行加碼5碼，使得基準利率提升至4.33%，成為了全球升息最為快速的國家，然而相較目前8.3%的CPI通膨指標，更多的學者認為2023年仍需要更多幅度的升息才能夠將通膨水準降至2%的目標，說明了聯準會緊縮的決心不變。
<資金套現即回流>
由於全球資產定價仍由美元主導，美國政府的思考方向更傾向拉高美元的價值，使得全球資產可以套現並能夠流回美國，美元強勢升值的預期之下，新興市場的資金也將紛紛提出，然而最終受益的將是美國本身，為了維持美元霸權不惜犧牲全球經濟，因為體質不好的國家一旦有大量的美元回流美國，勢必造成自身的經濟崩潰，如同1997年亞洲金融風暴的東南亞及東亞各國，外匯存底的大量回流將造成其他國家的經濟潰堤。
<美元大刀劍指中國>
在美國自2018年正式發動貿易戰及科技戰後，2022年美國升息正式以金融戰的面貌來打擊人民幣的崛起，在中國房地產泡沫被戳破後使得中國GDP增速明顯放緩，加上內部因為政治因素不得不採取全面清零的措施，讓美國此時見獵心喜利用這個機會加速美元的強勢，並用科技戰為輔來加速在華外資出逃，利用此等方式來拖慢中國經濟成長的速度，雖然美國也將受到一定程度的衝擊，但對於美元霸權的美國來說無疑所受的傷害將低於其他各國。
<全球美元終將何處>
全球資產在此波強勢美元之下紛紛大規模套現，這些資金在全球流竄，然而最好的停靠站將會是經濟體質相對較好的國家，在歷史金融風暴之後，撇除高經濟成長的國家如越南泰國等具有一定的吸引力，資金終究將流向市場胃納量最大的美國，作為全球貨幣市場的核心，美國有太多的金融資產可以做為資金停留的停靠點，藉此美國也希望利用這些全球匯流而來的資金做在地的經濟開發，利用全球的資金來健全自身的結構是最划算不過的。
<美元霸權仍將延續>
在全球資產泡沫破裂之際，美元儼然成為最好的避險資產，在房地產、股市、虛擬貨幣、原物料及其他資產價格紛紛下調之際，手握美元現金將成為最佳避險資產，然而聯準會強勢鷹派不僅僅是要打擊通膨，背後更是要重新建立美元在全球貨幣的地位，美國不止要保持第一，更是要成為遙遙領先且不可取代的第一，在美元強勢下各國資產已開始出現裂痕，而全球投資人已身處美元風暴的核心而不自覺，強勢美元的背後更隱含了美國維持世界霸權的企圖及野心。
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